上海证券报报道:广州控股打开油品交易业务之门
发布人:Admin发布时间:2007-01-18 00:00:00

      □上海证券报 王璐 2007-1-18

      经国家商务部批复同意,广州控股控股60%的广州发展碧辟油品有限公司的经营范围增加了“从事燃料油的批发和进口业务”一项。此举对广州控股意味着什么?

跟踪广州控股的分析师说了这样一句话,把这个问题说得十分清楚了——就广州发展碧辟油品有限公司原先的经营范围而言,更多的表现为一种物流形式,即主要是开展油品仓储业务和罐容出租业务,而不能直接从事燃料油的买卖。此次业务范围的拓展,让公司可以从事燃料油的批发和进口,应该说发展空间随之增大。

显然,从这个角度来看,此项业务的增加,对于打综合经营牌的广州控股而言无疑是个利好消息,尤其对其油品业务的未来发展而言将起到推动作用,值得期待。

广州控股是广州地区最大的电力供应商,同时也是广东地区第二大电力供应商。近年来,该公司战略定位和目标有所转变,已从纯粹的电力企业转向发展电力、煤炭、油品、天然气及新能源等综合能源业务的综合类企业,资产结构日渐庞杂。但是,虽然公司介入非电业务为时已久,但始终未能获得预期回报,利润率较低。以油品业务为例,2005年占公司主营业务利润的比例仅为0.35%,或许以前其油品业务的“物流形态”,是导致这一现象的一大原因。

此次,根据国家商务部的批复,公司与BP环球投资有限公司合资的碧辟油品经营范围增加了“从事燃料油的批发和进口业务”一项,公司方面认为,“将有利于公司充分利用现有油库、油码头资源,积极拓展油品经营业务领域,提升公司油品业务综合竞争力。”显然,这对公司今后的经营将产生正面影响,但对于影响的深度和广度,以及最终是否会带来公司业绩的提升等市场更为关注的问题,公司在公告中并未详述。

对于上述问题,因规范信息披露的原因,记者在公司方面没能得到答案。但分析人士普遍认为,由于油品业务占公司主业比重有限,短期内对经营的影响不太明显。但随着公司在这块投入的逐步加大以及市场占有率的提升,终将对利润产生贡献。

另外,根据公司去年三季报来看,虽然油品、天然气业务的收入总和占公司主业收入的比重并不小,但利润占比却很小,这主要因为油品业务毛利率只有2%,获利空间相当有限。现在有了燃料油的经营许可,油品业务毛利率将有所提高,同时也会拉动公司整个主业毛利率。至于具体幅度,分析人士表示很难预计,毕竟目前公司在这块业务上有怎样的计划还不清楚。

■研究员评价

国金证券行业研究员刘波认为,事实上,企业获取燃料油经营“牌照”并非稀罕事,该牌照并不如成品油经营牌照那般是“稀缺资源”。但碧辟油品获得该项资格并从事燃料油的进出口及批发业务后,可以通过赚取中间的差价获取利润。

东方证券袁晓梅指出,作为一家电力上市公司,能够获得燃料油经营“牌照”是不多见的,这对公司油品业务的未来发展无疑将起到推动作用。

广州控股在油品业务方面一直有拓展的计划,在2005年年报中公司就曾表示,“将充分利用已获得的燃料油进口许可权,大力开展燃料油经营业务,全力推进成品油批发权申办工作。”此次,子公司碧辟油品能够从事燃料油的进口、批发,有望在未来给上市公司的油品业务带来一定规模效应,但对业绩的影响还要看今后的运作的情况。总而言之,这个资格的获得对公司业绩的影响不是很大,但是值得期待,因为毕竟有这样一个机会可以拓展经营范围。

国海证券张晓霞认为,经营范围的增加将对公司和BP的合作产生一个推进,双方在合作的深度上或许会更进一步。当然,从广州控股而言,实际上和BP的合作将不仅仅局限于业务角度,更多的可能是从如何提高自身管理水平去合作。至于这件事对广州控股今年以及以后几年的经营业绩的影响,目前还很难做出判断,至少对2007年的业绩影响微乎其微。但随着新业务开展后油品经营量的增加,获利空间会随之增大

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